La prophétie autoréalisatrice est un concept psychologique qui trouve des applications concrètes dans de nombreux domaines, y compris sur les marchés financiers. Ce phénomène décrit une situation dans laquelle une croyance ou une prédiction, même si elle est initialement infondée, devient réalité simplement car un grand nombre de personnes y croient.
En transposant ce phénomène de prédiction qui entraine sa propre réalisation sur les marchés financiers, sa dynamique peut avoir des effets graves en influençant les prix des actifs et ainsi provoquer des grands déséquilibres entre l’offre et la demande de capitaux.
Par cet article, nous tentons de vous apportons une lecture synthétique de ce concept afin que vous puissiez bien apprécier ses conséquences et de ce fait, l’enjeu de cette spirale d’anticipations sur les marchés financiers.
Qu’est-ce qu’une Prophétie Autoréalisatrice ?
La prophétie autoréalisatrice peut être définie comme une prédiction qui, par le comportement qu’elle induit, provoque l’événement qu’elle prédit. Sur les marchés financiers, cela signifie qu’une attente collective peut déclencher un mouvement de marché correspondant à cette attente, rendant la prédiction vraie par l’action des investisseurs.
Les investisseurs sur les marchés financiers prennent constamment des décisions basées sur l’information publique, les rapports d’analystes et les rumeurs de marché. La frontière entre rumeur et prédiction étant très fine, une simple information jetée sur la place peut entraîner des réactions en chaine. Cela a été le cas en France en 2022 lorsque qu’une rumeur de pénurie de carburant commençant à circuler dans l’Hexagone, a déclenché une hausse significative de la consommation de carburant. Cette ruée vers les pompes à mécaniquement créer une pénurie de carburant. La rumeur se propageant, s’est autoréalisée. Sur les marchés financiers, c’est le même principe. Si une majorité d’investisseurs s’attendent à ce qu’une action ou un actif sous-jacent augmente en valeur alors, ils vont l’acheter, ce qui entraînera une hausse de son prix. Ce phénomène de réalisation de la prédiction est au cœur de la prophétie autoréalisatrice.
L’effet de foule renforce ce phénomène. Lorsque les investisseurs observent que d’autres partagent la même croyance quant à l’évolution future des marchés, ils sont plus susceptibles de suivre le mouvement. Ce comportement de masse peut amplifier la tendance attendue, la rendant plus probable et, en fin de compte, réelle.
Créant des comportements très souvent irrationnelles pouvant provoquer de grands déséquilibres, les médias financiers et les analystes jouent dans un tel contexte, un rôle crucial dans la neutralisation ou l’amplification des prophéties autoréalisatrices. L’enjeu de ce phénomène est conséquent car il met en difficulté la place de marché dont son premier objectif est d’être l’alternative naturelle au financement intermédié permettant grâce à un prix de marché intégrant une prime de risque, la rencontre directe entre investisseurs et demandeurs de financement. Lorsqu’un analyste influent ou un média populaire publie une prédiction sur l’évolution d’un marché ou d’un actif, cela peut déclencher une réaction en chaîne par des ventes ou des achats de titres anormalement élevées. La conséquence est la valeur de l’actif qui s’éloigne de sa valeur économique.
Un exemple concret : le « Mercredi Noir » et la Crise de la Livre Sterling en 1992
Un des exemples les plus frappants de prophétie autoréalisatrice sur les marchés financiers est la crise de la Livre Sterling en 1992, également connue sous le nom de « Mercredi noir ». Cet événement montre comment une prédiction partagée par un grand nombre d’investisseurs peut provoquer un effondrement monétaire.
- Le contexte :
Nous sommes au début des années 1990, au lendemain de l’effondrement du mur de Berlin. Le Royaume-Uni faisait partie du Système Monétaire Européen (SME), un mécanisme visant à maintenir des taux de change fixes entre les monnaies européennes. Le gouvernement britannique s’était engagé à maintenir la Livre Sterling dans une fourchette étroite par rapport au Deutsche Mark allemand. Cependant, l’Economie britannique était sous pression car le pays se trouvait dans une situation de récession avec un taux de chômage proche de 10% de la population active. Monter les taux d’intérêt n’aurait donc qu’amplifié la crise économique du pays.
- La prédiction :
Avec les difficultés de l’Economie britannique combinées aux opportunités commerciales liées à la reconstruction de la l’Allemagne réunie, George Soros, un spéculateur chevronné, a prédit que les investisseurs se désengageraient du Livre Sterling pour le Mark et que la Banque d’Angleterre serait en difficulté pour soutenir la monnaie nationale (car vente du Livre Sterling pour acheter du Deutsch Mark) provoquant ainsi une possible sortie du Royaume-Uni du SME. Convaincu de cette issue, Soros a « shorté » massivement le Livres Sterling.
- La réalisation de la prophétie :
La vente massive de livres sterling par Soros et d’autres investisseurs a accru la pression sur la Banque d’Angleterre. Malgré les efforts désespérés de la Banque Centrale pour soutenir la monnaie, notamment en augmentant les taux d’intérêt et en achetant des livres sur le marché, la pression spéculative était trop forte. Le 16 septembre 1992, surnommé le « Mercredi noir », le gouvernement britannique a été contraint de retirer la Livre Sterling du SME et de la laisser flotter librement. Comme anticipé par les spéculateurs, la monnaie nationale a alors chuté de manière significative.
- Les conséquences :
L’effondrement de la Livre Sterling a eu des conséquences indélébiles, tant pour l’Economie britannique que pour le Système Monétaire Européen. Le Royaume-Uni a subi des pertes financières importantes, et la crédibilité du SME a été sévèrement ébranlée, conduisant finalement à sa réforme. George Soros, quant à lui, a réalisé un profit estimé à un milliard de dollars grâce à cette opération, renforçant sa réputation d’investisseur visionnaire.
Conclusion
La prophétie autoréalisatrice est un phénomène puissant sur les marchés financiers, capable d’influencer les cours des actifs de manière significative. La réalisation de la prédiction s’accompagne très souvent d’un effet montagne : Forte hausse des cours puis forte baisse des cours pour retrouver le prix naturel ou inversement. Entretemps, ce phénomène aura fait de nombreuses victimes très souvent du côté de l’émetteur de titres. Bien que ce phénomène puisse conduire à des gains substantiels pour certains, il peut également entraîner des comportements de marché irrationnels et des crises économiques.
